2025年，金价和铝价可能再次上涨，因美国关税和供应风险推动金属价格走高。油价可能保持疲软，天然气面临供应问题。

2025年，黄金和铝的表现优于其他大宗商品。石油价格仍波动不定，天然气则受供应问题限制。受美国关税、全球紧张局势以及能源和科技行业强劲需求的影响，金属价格有望继续上涨。

金属与石油展望

2025年初，受通胀担忧影响，黄金价格大幅上涨，投资者纷纷转向避险资产（黄金）。铝价也因美国宣布新的关税措施而上涨。买家在关税生效前抢购，推动价格走高。

目前，库存正在减少。在需求持续强劲而供应缩减的背景下，价格有望进一步上涨。

若美国扩大232条款关税，铝、锡和镍价格可能上涨，相关公告预计将在未来几周内发布。

石油市场则面临不同局面。布伦特原油价格在每桶60至70美元区间波动，较去年70至90美元的区间有所下降。尽管中东局势紧张，但由于需求疲软且欧佩克（OPEC）比预期更早恢复供应，油价仍面临下行压力。

欧洲转向减少对俄罗斯管道天然气的依赖

欧洲减少对俄罗斯管道天然气的依赖，增加了对液化天然气的依赖，特别是来自美国的液化天然气。然而，供应瓶颈限制了全球供应：美国缺乏足够的液化设施，而欧洲的再气化终端也面临压力。此外，中国对天然气的需求因电气化趋势而放缓，限制了液化天然气生产的短期增长。

金价可能再次上涨

铂金和钯金近期涨幅更快，主要受供应担忧和关税猜测影响。但黄金可能很快重新受到关注。

为什么？

• 乌克兰战争可能导致对俄罗斯实施更多制裁
• 中东局势，尤其是与伊朗的紧张关系，仍处于高位
• 美国债务不断增加，而缺乏资金支持的减税措施正损害对政府债券的信心

当人们对全球政治或金融体系失去信心时，金价通常会上涨，而2025年正充满此类风险。

铝：长期增长

短期内铝价可能因企业消耗此前囤积的库存而下跌。但长期来看，价格有望上涨。

铝是建设太阳能和风能发电系统、现代电力电网及数据中心的必需品。随着对清洁能源和科技基础设施的需求增长，这些金属将持续保持高需求。

与此同时，贸易限制和运输问题可能限制供应，进一步推高价格。

关注这些大宗商品

1. 黄金—对冲通胀、政治风险和金融不稳定的工具
2. 铝—广泛应用于工业领域的基建金属，从电动汽车到建筑业